包钢两年销售稀土精矿赚了30亿“兄弟”?

每一个记者李少亭和每一个编辑张海妮从包头开车40分钟,他都能看到公路上远远高于人头的“墙”。墙内是包钢集团以269亿元从控股股东包钢集团购买的尾矿库资产。从无人机的航空摄影可以看出,两个排水出口不断进口灰色尾矿。 包钢在定期报告中多次披露,收购尾矿库资产是公司逐步整合集团拥有的稀土、有色金属、煤炭等资源,从传统钢铁企业向资源型企业转型的关键战略,也是公司未来经营业绩的主要驱动因素。 来自《国家商报》的记者注意到,在尾矿库资源开发利用项目推迟两年、建设尚未启动的情况下,包钢股份无疑将借助稀土价格的大幅上涨,通过出售矿浆、购买和租赁关联方生产稀土精矿的生产线,再出售给关联方,来实现超过30亿元的履约承诺。 然而,这种方法给北方稀土带来了更大的压力:本来可以生产自己的稀土精矿的北方稀土,已经变成购买包钢全部股份的产品,这不仅导致库存大幅增加,而且现金流大幅下降。 5月19日,北稀土可以生产自己的产品,但它接受了所有订单。针对媒体报道“公司稀土业务预计今年净利润约20亿元”,包钢澄清称,根据公司向北方稀土供应的稀土精矿价格和数量,公司稀土业务预计2018年净利润超过20亿元。 值得注意的是,根据公司与控股股东包钢集团2014年签订的利润预测补偿协议,包钢集团承诺2018年尾矿资源净利润不低于19.52亿元。 也就是说,包钢股份与北方稀土的关联交易仅略高于履约承诺 这种通过关联交易的表现,包钢已经经营了两次。 根据利润预测和补偿协议,2016年和2017年尾矿资源净利润分别不低于3.23亿元和12.64亿元。包钢股份应通过分别向关联方出售稀土矿浆和稀土精矿来履行履约承诺 其中,2016年净利润为3.53亿元,履约承诺完成率为109%。2017年净利润为13.36亿元,履约承诺完成率为105.67% 应该指出的是,包钢最初没有生产稀土精矿的能力。另一方面,包钢开发的“稀土钢”中使用的稀土来自北方稀土。 2017年4月,为进一步促进包钢集团尾矿资源综合开发利用相关生产资源的整合,实现尾矿资源的开发利用,包钢以7.11亿元购买了宝山矿业公司白云鄂博资源综合利用项目相关生产线。 “稀土资源是稀缺资源。根据集团的统一规划,为了保护北方稀土在行业中的地位,稀土精矿不允许出售给集团以外的其他企业,因此实行独家供应。 包钢回复国家商报记者说 但对于北方稀土来说,从包钢购买稀土精矿是“寻求距离” 稀土在北方的主要生产和经营范围自上市以来一直包括稀土精矿。 根据去年6月发布的2017年跟踪评级报告,公司总部有一个稀土浓缩厂和一个冶炼厂,稀土浓缩厂有六个生产车间,使其成为目前世界上最大的稀土浓缩生产厂。 北方稀土在其2015年年报中对其经营模式解释如下:依托控股股东包钢集团控制的白云鄂博稀土资源优势,从控股股东及其下属企业购买稀土矿浆生产稀土精矿。 但后来,北方稀土改为直接购买稀土精矿。 此外,“为了扩大稀土精矿产能”,包钢董事会还于2018年3月通过了一项租赁北方稀土选矿厂厂房和设备的提案,年租金为840万元,租期为一年。 相关采购导致的现金流受到相关方的压力。包钢很有可能实现其履约承诺,但相关方因此需要吸收更大的库存。 2017年4月,包钢与北稀土签订合同。前者“独家供应稀土精矿”给后者。2017年10月,由于稀土产品价格上涨,双方重新签署了合同。 2018年4月,双方续签了合同,两年内年供应量不超过30万吨(50%稀土氧化物)。 “公司向北方稀土供应稀土精矿有利于公司尾矿资源开发生产的稳定和连续性,有利于实现其对尾矿资源开发和盈利的承诺,满足公司生产经营的需要。 “业务关系”与两家公司的定位有关。 包钢股份有限公司表示,内蒙古自治区政府已明确指定包钢(集团)公司为该地区稀土上游产品的独家经销商。包钢是稀土原料的供应商,北方稀土是包钢稀土行业稀土生产经营的主要企业。这“符合国家建立六大稀土集团和内蒙古自治区政府稀土资源专营的要求” 根据2017年北方稀土年报,公司从包钢股份中共购买稀土精矿28.35亿元(含税)。 经营活动净现金流发生变化的原因是稀土精矿采购支出较大,从2016年的1亿元增加到2017年的-18.09亿元。 同时,北方稀土库存大幅增加,从2016年底的52.93亿元增加到2017年底的75.05亿元,同比增长41.79% 北方稀土是否具备持续大规模收购包钢稀土精矿的条件,库存增加和现金流紧张会增加北方稀土的运营风险?此外,世界上最大的稀土精矿生产厂归北方稀土所有有什么用?2018年后,包钢将不再有业绩承诺的压力。北方稀土还会承受从包钢购买大量稀土精矿的现金流压力吗?7月6日,《国家商报》记者给包钢集团发了一封采访信,8月15日,包钢集团回复,但没有回答有关北方稀土的问题。

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